后疫情时代，稳健医疗（300888.SZ）的业绩或难言“稳健”。

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8月15日晚间，稳健医疗发布了公司中期报告，2023上半年，稳健医疗实现营业总收入42.67亿元，同比下降17.28%，实现归母净利润6.82亿元，同比下降23.66%，实现扣非归母净利5.50亿元，同比下降32.97%。

其中，防疫产品的下滑是稳健医疗业绩承压的重要原因，在此同时，公司医用敷料产品、手术室耗材产品增长较快，一定程度上弥补了公司医用耗材板块部分下滑的业绩。此外，公司品牌下的消费品板块时隔两年，同比增速重回两位数水平。

防疫产品收入骤降，产能利用率腰斩

稳健医疗是一家医用耗材板块、消费板块协同发展的大健康企业，主要品牌包括“winner稳健医疗”品牌和“Purcotton全棉时代”。

今年上半年，稳健医疗的医用耗材板块实现收入21.73亿元，同比下降33.27%，其中，感染防护产品的收入从2022年上半年的22.52亿元骤降至7.34亿元。对此，稳健医疗方面直言，是“公共卫生事件得到有效控制，感染防护产品市场需求减少所致”。

招商证券指出，感染防护产品市场需求下降的同时，稳健医疗相关产品在需求端及渠道端库存水平较高，公司动销处于低速水平。

值得一提的是，市场需求的下降，或让稳健医疗大量的产能闲置。财报显示，今年上半年，公司的口罩产量为14.58亿片，产能利用率为48%，上年同期则为90%；公司防护服产量为282万件，产能利用率由99%下降至45%。

医用板块遭重的同时，“全棉时代”为稳健医疗撑起了场子，公司健康生活消费品板块在上半年取得了正增长，营收由去年同期的18.57亿元上升至20.63亿元。

高端敷料、手术耗材起量或靠“学术推广”

在医用耗材板块中，稳健医疗的高端伤口敷料产品与手术室耗材产品成为两大亮点，上半年分别实现营收2.83亿元、2.71亿元，同比增长73.33%、75.39%。据悉，稳健医疗的高端敷料包括硅胶类敷料、藻酸盐敷料及超吸敷料等，手术室耗材包括手术组合包、外科手套、手术衣等。

不过，稳健医疗在这两类产品的推广上或存在风险。此前的7月14日，稳健医疗在电话会议上曾表示，“手术组合包和高端敷料需要做学术推广和专家资源的积累，销售增速的提升需要一定时间。我们上半年主要工作是建立专家资源，让专家背书进行学术推广”。

在2022年年报中，稳健医疗曾表示，公司通过各级学术会议的传播影响专业市场，全年共计参与超85场各级学术活动，其中公司联合广州医科大学附属第二医院建立稳健学院伤口培训基地，为专业伤口领域的临床工作者提供理论+实操的落地培训。

然而，2023年以来，医疗反腐的力度或可称空前，学术会亦被推至风口浪尖。据澎湃新闻报道，8月以来，一周内至少有10场学术会议宣布延期。那么，医疗领域的反腐，对于稳健医疗两大新锐产品的销售又有何影响？公司是否会改变销售打法？对此，银柿财经多次致电稳健医疗证券部，并向其发送了采访函，截至发稿，尚未取得回应。

近年来，稳健医疗的销售费用在水涨船高。半年报显示，今年1~6月份，虽然营收出现下滑，公司的销售费用依旧正增长至9.6亿元，创下上市后新高。