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电影叙述了在原始的中土世界，弗罗多在忠诚的同伴山姆、梅利和皮平的陪伴下，走上了摧毁魔戒的新征程。以及游侠阿拉贡、人类战士博罗米尔、精灵女王、矮人吉姆利和甘道夫巫师等正义力量的保护和协助，弗罗多他们的魔戒远征队才一次又一次地转危为安。由于和魔戒的一直共处，比尔博的心性也遭受了干扰，在他111岁的生日聚会上，他决定把所有都交给侄子佛罗多，接着历险。比尔博的好友灰袍巫师甘道夫知晓至尊魔戒的秘密，另外黑暗魔君索伦早已知晓他的魔戒落在哈比族的手上。索伦正在重新修建要塞巴拉多，召集众多的半兽人，打算以大军夺得魔戒，而且征服全球。甘道夫说动佛罗多将魔戒护送到精灵王国瑞文希尔，佛罗多在好友山姆、皮平和梅利的陪同下，在跃马旅社获得了刚铎王子阿拉贡的协助，经历困难，最终抵达了精灵王国。但是精灵族并不愿意存放这一邪恶的魔戒，中土多国代表开会研究达成一致，打算将魔戒送至末日山系的烈火中完全销毁，佛罗多义不容辞接受了这一任务。