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几经波折，A股终于收复了3000点高地。

2019年以来，A股申万28个一级行业全线上扬，涨幅均超10%;35只个股涨幅逾100%;短短两个多月，A股从2018年底的户均亏损10万元，一跃变成户均赚7.2万元。

分析人士认为，判断A股是“反弹”还是“反转”，还需等待基本面因素逐一落地。

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成交额再破万亿

A股终结“一步之遥”的僵持状态，沪指再度站上3000点。

在利好消息的驱动下，3月4日早盘，两市双双高开，权重题材轮番发力，股指气势如虹，在震荡中走强，站上3000点后一度逼近3100点。午后，金融股高位集体跳水回落，两市涨幅快速收窄，指数大幅回撤。

截至3月4日收盘，沪指上涨1.12%，报收3027.58点;深证成指上涨2.36%，报收9384.42点;创业板指大涨3.31%，报收1619.71点。

成交量方面，今日A股成交额再次突破万亿元关口，达到1.05万亿元。陆股通则呈现分化，沪股通净流出8.16亿元，深股通净流入43.56亿元，合计净流入35.4亿元，连续5个交易日净流入。

从盘面上看，4K高清电视、猪肉、环保、软件、保险、信托等板块涨幅居前;两市无一板块下跌，申万28个一级行业全线上涨，其中农林牧渔大涨5.39%，跑赢其他行业。

湘财证券认为，大盘经过连续上冲，已到达3050点压力区附近，午后快速的回落也是对这个位置的一种反应，牛市不会一蹴而就，盯紧主线龙头，即便未来大盘出现回踩，也大概率是下一次的龙头。

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万亿市值得而复失

斩获“万亿元”热词的，还有贵州茅台。

今日，贵州茅台开盘价为795元/股，随后一路震荡上行。截至午间收盘，股价报797.62元/股，上涨1.05%，市值已突破万亿元，达到1.002万亿元。

然而，贵州茅台的“万亿市值”并没能坚持到最后，午后其股价迅速回落，截至收盘，报收781.86元/股，市值为9822亿元。

2019年以来，“股价一哥”贵州茅台涨幅达33.78%，仅次于涨幅逾50%的中国人寿。中金公司曾于今年1月将其目标价下调至860元，但近期已重新上调至900元大关，并表示维持对茅台盈利预测不变。

2018年，贵州茅台市值两度达到万亿元，不过均维持不久。2018年6月茅台市值破万亿元时，股价曾创下803.5元的历史新高。

贵州茅台正被外资疯狂抄底。广证恒生研报显示，2月份北上资金累计净流入排名前列个股分别是贵州茅台、格力电器、五粮液，分别为54.75亿元、35.0亿元、34.9亿元。Wind数据显示，近3个月以来，贵州茅台北向资金净买入141.36亿元。

以茅台为代表的大蓝筹股票，一直是外资较为青睐的配置对象。民生证券表示，目前外资配置消费、金融行业比重较高，对消费板块的配置显著高于成长、周期和防御板块。且外资明显偏好大市值股。

瑞银资产管理中国股票主管施斌对《国际金融报》记者表示：“中国股票市场的机会正在增大。当前市场估值仍然不贵。随着MSCI提升A股权重，A股市场的外资参与很可能会增加，而且海外投资者会变得更具影响力。海外投资者会带来不同的投资策略，如长期导向和基本面驱动的投资策略。中国A股市场由零售投资者主导，机构资本的涌入有望降低市场波动性，让市场更大程度上受基本面驱动。”

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今年户均赚7.2万元

Wind数据显示，截至3月4日，A股总市值为54.02万亿元，相较2018年底A股总市值43.38万亿元，今年以来暴增10.64万亿元。

根据中国结算的最新统计数据，目前A股投资者数量为1.48万户。经过简单估算，A股户均赚钱达7.2万元。而2018年底，A股投资者户均亏损10.08万元。

开年以来，申万28个一级行业全线上扬，且涨幅均在10%以上。其中，非银金融板块涨幅最高，达38.64%;农林牧渔、电子、计算机板块涨幅逾30%。

个股方面，截至今日收盘，今年以来已有35只股票涨幅逾100%，康龙化成、全柴动力、岷江水电、华林证券、人民网、福莱特、益生股份、顺灏股份的涨幅超170%。

财富证券表示，年初以来强势反弹由几个因素构成，中长期逻辑来看是估值触底，市场进行了一轮速度较快的估值修复，短期逻辑是无风险利率下行，宽信用局面改善，中美贸易谈判有正面进展，以及科创板推出抬升了风险偏好。

申万宏源证券表示：“牛市尚无坚实的理论基础，投资者却愿意暂时保有牛市心态，不得不说，这真是一个完美的春季躁动!”

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静待基本面见“真章”

国信证券认为，本轮行情更像“反转”而非“反弹”。从“反弹”到“反转”， 核心条件是“基本面拐点”的出现，这个目前还没有看到，但没有看到不代表不会出现。

东吴证券策略分析师王杨表示，A股的驱动因素从2016至2017年的分子端企业盈利，已经过渡为分母端的无风险收益率和风险溢价，这点对理解本轮行情的节奏和结构至关重要。

联讯证券指出，股指经过大幅修复后能否向纵深方向演进，彻底形成牛市格局，需要许多基本面的因素逐一落地，市场到了见真章的时候。

华创证券首席策略分析师王君认为，3月市场投资者要更加注重结构。主题机会层出不穷，或进入预期兑现阶段，或引发市场新的热点。市场或从以金融为代表的总量机会转向科技成长的结构机会。重点关注电子(集成电路)、新能源汽车、通信(5G)等投资机会。

招商证券表示，目前A股可能演变成典型的资金驱动和自我强化的逻辑，在没有外部干预的情况下，或将形成正反馈。建议配置思路为：第一，高风险高预期回报思路：关注券商和金融IT。第二，中风险中等预期回报思路：聚焦两会、5G演绎。第三，低风险低预期收益：聚焦补涨标的。

记者 王媛媛