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中信证券(600030)对白酒行业投资观点为:白酒基本面将陆续接受渠道库存与2023年增长目标再平衡、2023年春节旺季动销的检验,若疫情影响不出现明显改善,我们预计短期实际状况较难有超预期表现。中短期内,边际变化更为重要,白酒板块对于经济政策预期、防疫政策预期、投资端情绪、资金面等变化将更加敏感。但长维度来看,白酒行业估值已至低位,在行业基本面长期稳健向上的基础上,未来经济及疫情政策边际变化望带动板块表现回归稳健。当前仍建议主要配置基本面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒,增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的,以及中长期改革势能明显的企业。

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